TL;DR：
在AI资本市场降温的背景下，中国大模型独角兽MiniMax正全力冲刺IPO，其高调营销手段（如与黄仁勋的“热搜事故”）折射出争夺“AI第一股”心智的极度焦虑与市场窗口期的紧迫。这家公司正试图构建一个融合技术、产品、用户和投资人的多维度叙事，以期在行业排位赛中抢占先机，将潜在价值转化为资本市场的确定性。
最近，中国科技界上演了一出令人瞠目的数字魔术：一则关于AI新贵MiniMax创始人闫俊杰与英伟达掌门人黄仁勋“私密会晤”的消息，犹如火星撞地球般迅速引爆网络，随后又在多平台神秘“404”。这并非一次寻常的媒体乌龙，更像是一场精心编排的公关冒险——在资本市场门庭若市又暗流涌动的当下，MiniMax显然不甘寂寞，甚至愿意以“擦边球”的姿态，为自家上市之路添上一把火。
这出“黄袍加身”的戏码，其核心不在于合影本身，而在于其背后那份呼之欲出的上市急迫感。在英伟达严格管控其CEO访华期间媒体曝光度的背景下，MiniMax的“高调出牌”显得异常扎眼。其意图昭然若揭：在IPO的临门一脚，不惜一切代价为自己争取“黄仁勋背书”的市场心智。这无疑是一场豪赌，但对于一家正试图冲刺“中国AI第一股”的独角兽而言，这或许是其认为必要的“噪音”，以避免被时代的巨浪所吞没。
中国AI大模型领域的竞争，已从早期的技术研发竞赛，悄然转向了资本市场的“抢滩登陆战”。智谱AI，另一位“AI六小虎”成员，已率先在北京证监局完成辅导备案，并同步准备港股上市，其背后更有来自全国各地国资的逾160亿元巨额融资，估值已达400亿元人民币。MiniMax，虽拥有逼近300亿元人民币的投后估值，但在这场关乎“谁代表中国AI”的排位赛中，时间差意味着一切。先发者不仅能攫取资本的注意力，更能锁定产业链话语权。所以，MiniMax此次“宁可错杀也不放过”的传播策略，其目的正在于抢占先机，避免沦为“跟随者”的尴尬境地。
从宏观视角审视，MiniMax的急切，并非孤例，而是当前大模型投融资市场整体降温的缩影。根据IT桔子数据，AI领域的融资笔数在2025年呈现断崖式下跌：从2023、2024年的百余笔，骤降至2025年截至5月22日的61笔。更令人担忧的是，头部公司的融资活跃度也在下降，单笔融资金额普遍缩水。热钱正在退去，资本的审视变得越发严苛，不再是“谁都投”，而是“只投能跑通商业模式的”。在这样的“资本寒冬”中，MiniMax必须将“技术、产品、营收”三位一体的故事讲得圆满且充满确定性。其前合伙人兼副总裁魏伟因“融资KPI未达标”而离职的传闻，更是将这份急迫感推到了台前。
MiniMax的商业叙事，一直带着些许“非主流”的基因。它从多模态技术底层起家，而非传统大语言模型路径。这使得它在产品形态上更具前瞻性，例如其C端产品Glow、星野（国内）和Talkie（海外）在日活方面表现抢眼，特别是后者在海外市场斩获了可观的用户群。视频生成领域的“Hailuo（海螺）”系列也已崭露头角，网页端月活接近1500万，营收层面亦有外媒报道称2024年有望突破7000万美元。
然而，在过去一段时间，外界对其“偏产品、轻基础技术”的质疑如影随形。这种结构性短板，不仅制约了高估值的合理性，也影响了其To B业务的拓展。正是基于此，MiniMax在今年6月发起了“技术发布周”，一口气推出了包括全球首个开源大规模混合架构推理模型M1在内的多款核心产品。此举不仅补齐了技术短板，更在心智层面抢占了“唯一支持超长文本”的稀缺定位，这对于资本市场的估值叙事而言，其价值不亚于一场小型技术革命。
MiniMax的策略，正在试图织就一张复杂而精密的商业网络：它将To C的用户粘性、To B的商业落地、To Tech的技术实力以及To Investor的资本回报融为一体。对用户，有星野和Talkie构建AI陪伴场景；对开发者，有Hailuo和多模态API赋能；对技术社区，有M1开源模型构建声量；对投资人，则有高估值、真实营收、全球市场和独特的多模态战略。这种**“四轮驱动”**的叙事模型，无疑比市场上多数AI公司更为完整和扎实。
然而，故事讲得再好，最终仍需市场检验。在这场中国AI“第一股”的角逐中，MiniMax如何将这些看似丰厚的资产，转化为资本市场所青睐的“确定性”，是其能否成功敲钟，并避免在“高风险操作”中反噬自身的关键。毕竟，在瞬息万变的科技投资领域，昨日的明星很可能成为今日的过客，而真正的胜者，往往是那些能够将创新转化为持续价值创造的实干家。