快手新算术：当算法成为数字王国的新基石

TL;DR：

快手2025年二季度财报业绩斐然，营收与利润双创新高，背后是其AI战略的深度驱动。该战略不仅催生了可灵AI等独立业务新锚点，更通过OneRec大模型和AIGC工具，对广告、电商等核心业务进行效率重构，将平台从流量分配者转变为效率优化者，为资本市场展示了AI时代新的价值创造范式。

曾几何时，数字世界的版图扩张如同淘金热，衡量巨头实力的标尺唯用户增长与商品交易总额（GMV）是瞻。然而，在流量红利渐次褪去的当下，那些曾经风光无限的“矿工”们正面临一个共同的哲学命题：当黄金被挖得所剩无几，如何从旧的矿场中提炼出新的价值？快手，这家中国短视频巨擘，在其截至2025年6月30日的二季度财报中，似乎为这一困境提供了它自己的“算法”答案。财报显示，快手营收同比增长 13.1% 至 350亿元人民币，经调整净利润同比增长 20.1% 至 56亿元人民币，毛利率和经调整净利润率均创历史新高，分别达到 55.7% 和 16.0% ¹。这些数字的背后，并非简单的用户基数堆砌，而是一场由人工智能（AI）主导的深刻结构性变革。

AI的双曲线：独立业务与底层再造

快手的AI战略，犹如一条被精密计算过的“双曲线”：一端是对独立AI业务的押注，另一端则是对现有核心业务的底层重构。

在独立业务的曲线上，可灵AI（Kling AI）无疑是最耀眼的新星。它诞生于2023年的“智能涌现”浪潮中，如今已从一个概念性的技术产物，蜕变为一个羽翼渐丰的商业实体。可灵AI的功能已远超单一的视频生成，扩展至多模态视频编辑、灵动画布、音效生成等多个领域，形成了一个跨应用、跨平台的生产力工具生态。其全球用户规模已突破 4500万，累计生成了超过 2亿 个视频和 4亿 张图片，并成功服务了逾 2万家 企业客户。在今年第二季度，可灵AI贡献了 2.5亿元人民币 的营收，这使得包括瑞银和中金在内的多家机构，纷纷给出其独立估值在 30亿至60亿美元 之间。这笔“无中生有”的收入，无疑为快手的估值模型增添了一个全新的锚点，证明了AI技术从“聪明的”到“好用的”再到“能赚钱的”商业路径 ¹²。

然而，真正决定快手数字王国未来走向的，是AI更隐秘、更深远的渗透。如果说内容是快手的土壤，那么推荐算法便是连接用户与内容的神经中枢。快手自主研发的 OneRec 端到端生成式推荐大模型，正是这一神经中枢的最新进化。它摒弃了传统的级联架构，以单一模型的方式，通过生成机制直接预测用户偏好，不仅大幅简化了推荐链路，更让系统具备了前所未有的智能涌现能力。快手数据显示，OneRec的应用使算力利用率大幅提升至 23.7% 和 28.8%，运营成本下降至传统方案的 10.6%，而用户停留时长和生命周期指标则实现了显著改善 ¹³。这不仅仅是算法的优化，更是对“效率”二字最直观的重新定义：用更少的资源，提供更精准、更具粘性的用户体验。当全球科技巨头都在为算力成本而头疼时，快手却通过AI找到了降本增效的“摩尔定律”新解。

效率的重新定义：从营销到交易的全链路变革

AI在快手体系中的深嵌，已经超越了技术演示的范畴，成为驱动商业化和电商模式重塑的关键力量。它像一位无形的设计师，正在重新绘制快手与广告主、商家和用户之间的经济关系图谱。

在商业化层面，AI已然渗透到广告链路的每一个毛孔。从AIGC（AI生成内容）的制作，到智能投放代理（Agent），再到营销推荐和出价推理大模型，快手构建了一个系统性的智能化改造矩阵。传统效果广告在“存量时代”的增长乏力，促使快手将AI的触手伸向更深层的环节——生成式出价逻辑、强化学习驱动的长期价值牵引策略，以及大语言模型对内容理解和广告转化潜在关系的挖掘。其磁力开创平台集AIGC能力于一身，能一站式完成从灵感推荐、脚本生成到视频剪辑与数字人呈现的素材生产。这不仅将营销素材制作成本降低了 60%至70%，更让缺乏内容制作能力的中小商家得以以指数级的效率，将每周视频产能从 1000条 提升至 3000条，而人力成本仅占 7.4% ⁴。广告主不再只是购买流量，而是将经营结果托管给平台的AI系统，这是一种从“流量购买”到“效果托管”的范式转变。

直播，作为快手的另一条生命线，也正被AI赋予新的生机。_女娲数字人直播_的落地，大幅降低了商家的经营门槛。数字人不仅能24小时不间断直播，还能通过超强的学习能力，快速迭代互动节奏和场景话术。某服饰客户通过“主播+模特”双人直播间功能，在ROI（投资回报率）提升 15%、整体消耗提升 35% 的同时，解决了真人拍摄的痛点。更令人侧目的是，一些产业带商家通过数字人直播在快手实现“零成本入局”，仅 10天 内就将ROI稳定在 1.8 左右，其转化效果已可与真人媲美 ⁴。这标志着直播从“人力驱动”向“技术驱动”的深刻转向，让直播电商成为数字经济版图中更具韧性和效率的组成部分。

在电商环节，AI的价值体现在对“人货匹配”这一亘古难题的精妙解答。多模态大模型能够自动提炼商品特征，结合场景推理，将复杂的商品信息转化为用户更易理解的推荐语言。在刚刚过去的第二季度，快手电商GMV达到 3589亿元人民币，同比增长 17.6%，其中泛货架电商GMV占比已超过 32% ¹⁴。中小商家过去在选品、投放和转化上的种种困扰，正通过“数字员工π”等AI产品迎刃而解。快手最新数据显示，磁力开创、女娲数字人、数字员工π等产品的日均消耗已达 3400万次，AI已成为快手商业生态中不可或缺的“日常基础设施” ⁴。这不仅仅是工具的堆叠，更是平台底层逻辑的重构，将快手从一个简单的内容分发平台，推向一个AI驱动的数字商业系统。

财报之外的新拐点：效率定义未来

快手正站在一个关键的战略转折点上。从最初依赖流量红利的内容平台，到全面商业化和电商化的扩张，再到如今AI深度渗透的阶段，它的形态正在发生深刻的“智”变。如果说过去十年的互联网竞争，核心在于“流量如何分配”，那么接下来的十年，更关键的问题将是“效率如何定义”。在这场新的竞赛中，快手正试图用AI提供一个富有洞见的答案：在提升效率的同时，保持对真实用户关系的粘性。

它所选择的AI路径并非“为AI而AI”，而是将AI视为一种新的“生产资料”或“底层生产力”，将其深度嵌入到用户、商家、广告主的全链条。从创作者的视频生产，到电商链路的投放优化，再到客服、私域、推荐算法的全环节提效，AI正在重新定义平台的组织效率和商业效率。这种持续多年的“自我重组”，正在逐步将快手从单一的流量平台推向一个能够同时生成内容、承载交易、提供商业服务的全链路生态。

资本市场的敏锐嗅觉，恰恰聚焦于此。当曾经的“流量崇拜”开始让位于对“效率极限”的探索，那些能够用AI重塑自身、提升资本配置效率的企业，无疑将成为下一阶段的宠儿。短视频曾定义了过去十年的互联网格局，而快手则希望在未来的十年里，以AI为笔，重新描绘数字商业的新篇章。这样的进化，或许才是资本市场真正押注快手的深层逻辑。

引用

• 快手
• 人工智能
• 财务报告
• 商业模式
• AIGC