跳舞的折旧费：机器人租赁业的虚火与冷战

TL;DR：

人形机器人租赁正经历一场“价格跳水”与“入局热潮”并存的奇幻漂流，日租金在一年内缩水八成，揭示了供给放量下的行业内卷。尽管RaaS（机器人即服务）模式试图通过降低门槛构建生态，但缺乏自主决策能力的“小脑”瓶颈与高昂的运维成本，意味着这仍是一场以烧钱换数据、以热闹赌未来的勇敢者游戏。

如果维多利亚时代的观众曾为自动弹琴的机械木偶惊叹，那么2026年春节期间出现在中国商场和婚礼上的机器人，则是这种好奇心的数字孪生版。然而，与先辈们不同的是，这些现代具身智能机器人的身价跌落速度，远快于它们学习跳秧歌的速度。

繁荣背后的价格踩踏

在一年前的资本故事里，租一台人形机器人进行商业表演尚属奢侈品，单日租金可高达2万人民币。但到了2026年春天，在北京或上海的办公室里，你只需支付不到1800元——相当于一顿稍微讲究的团队晚餐——就能在京东上点选一台含上门工程师服务的宇树U1。如果你的要求更低，只需一只机器狗“装点门面”，78元一天的价格甚至比租一个共享充电宝还要划算。^{1 2}

这种近乎惨烈的价格折让，并非源于市场需求的萎缩，恰恰相反，是因为入局者正以一种近乎“宗教式”的热情涌入赛道。2025年，中国新注册了1500多家机器人租赁公司。¹ 智元机器人支持的“擎天租”与万机易租等平台纷纷入场，试图在具身智能的“iPhone时刻”到来前，先占领用户的客厅和仓库。这种逻辑类似于共享单车的早期阶段：与其指望通过租金收回那高达8万至30万元的重资产投入，不如先通过规模效应把竞争对手挤出赛道。²

昂贵的“保姆”与缺失的“小脑”

尽管租赁平台正努力将自己包装成轻资产的RaaS（机器人即服务）先锋，但现实却透着一股浓厚的“人力驱动”色彩。目前大多数的人形机器人仍处于盘和林教授所称的“小脑开发”阶段，它们能够完成优雅的舞蹈，但在复杂环境下的自主决策能力依然捉襟见肘。¹

这意味着，每租出一台机器人，往往需要附带一名甚至多名昂贵的现场工程师。正如一位租赁商所坦言，单日租金跌去了八成，但运输、调试和工程师驻场的刚性成本并没有随之下滑。¹ 春节期间的订单爆发更像是一场季节性的狂欢，而非可持续的商业模式。当节庆的硝烟散去，单台机器人的折旧速度可能远超其创收速度。

• 供给端的洪流：2025年中国出货了全球**84.7%**的人形机器人，这种极致的制造能力迅速填平了市场的稀缺性。¹
• 资本的博弈：2025年前11个月，中国具身智能产业融资额超334亿元，资本正在赌谁能通过租赁积累更多的真实场景数据。¹
• 技术的鸿沟：瑞银（UBS）预测人形机器人的“电动车时刻”还需五年，因为“大脑”的泛化能力仍是卡脖子环节。³

RaaS：通往未来的梯子还是坑？

业界对于机器人租赁的乐观情绪，很大程度上源于对无人机行业路径的模仿。艾媒咨询预测，2026年中国机器人租赁市场规模将突破100亿人民币。¹ 从商业逻辑上看，租赁确实是目前解决高昂硬件成本与低频使用需求之间矛盾的唯一解药。它降低了中小企业试错的成本，也为本体厂商提供了宝贵的“练兵场”。

然而，正如《经济学人》常观察到的那样，当一个行业的护城河仅仅依赖于“服务能力”而非技术代差时，它很容易陷入低水平竞争的泥潭。目前的机器人租赁业更像是一家“带高科技配件的家政公司”。真正能改变竞争格局的，不是谁能把租金降到三位数，而是谁能率先让机器人脱离工程师的“遥控器”，独立走进工厂分拣线或养老院。

目前的这场“租赁热”，本质上是技术成熟度与社会预期之间窗口期的一次套利。平台商们如擎天租、京东，正在利用这个窗口期构建生态标准和用户习惯。^{1 4} 但投资者必须保持警惕：如果具身智能的“大脑”进化速度跟不上硬件的贬值速度，那么这些在舞台上跳舞的机器人，最终可能只会成为账本上沉重的折旧成本。

引用

• 机器人租赁
• 具身智能
• RaaS
• 商业模式
• 资本逻辑