中国AI独角兽智谱AI与MiniMax在资本压力下竞速IPO，揭示了B端模型服务与C端社交应用在快速增长背后的亏损黑洞与获客困境。这篇文章深度剖析了两家公司的财务水分与商业模式脆弱性，预示了AI行业正从技术崇拜转向残酷的现金流清算。