SK海力士在2025年凭借HBM芯片的爆发，年度利润首次超越三星电子，打破了存储行业的传统位阶。文章深度分析了SK海力士如何通过技术先发优势与开放的供应链联盟（如与台积电合作）战胜三星的垂直整合模式，并预测了未来HBM4时代的竞争格局。

英伟达面临着市场对其“闭环投资”生态和AI泡沫的严峻审视。尽管财务数据亮眼，但科技巨头庞大的资本开支能否转化为实际盈利、以及GPU折旧年限的会计博弈，正成为左右投资者信心的核心。