文章深度拆解了AI独角兽MiniMax的招股书与商业模式，重点分析了其在高毛利率B端API业务上的突破，以及如何通过1%的研发成本实现与硅谷巨头并驾齐驱。分析指出，MiniMax的IPO之路标志着中国AI产业从“技术故事”转向“价值兑现”，其全球化布局将成为重塑估值的关键。