OpenAI 在二级市场遭遇“退出寒流”，反映出投资者对高估值、高损耗模式的警惕，而 Anthropic 凭借强劲的 B 端变现能力成为资本新宠。随着中国模型在推理效率上全球领先，AI 产业正从技术叙事转向残酷的成本效率比拼，决定胜负的关键已变为商业化落地。